안녕하세요. 단대디입니다. 최근 이창용 한국은행 총재가 “프로젝트 한강을 통해 기관용 중앙은행디지털화폐(CBDC)와 예금토큰 기반의 실험을 진행 중”이라며 “연말에는 예금토큰의 상용화 여부도 검토할 예정”이라고 말했습니다. 한국은행의 CBDC 도입 본격화 조짐에 프로젝트 한강 기술 총괄 업체인 LG CNS의 주가가 공모가를 돌파하며 주목을 받기도 했지요. 오늘은 CBDC가 무엇인지? 왜 주목을 받고 앞으로 금융 시스템과 투자에 어떤 기회가 있을지 정리해 보겠습니다.
CBDC의 개념과 특징
중앙은행 디지털화폐(CBDC, Central Bank Digital Currency)는 중앙은행이 발행하는 디지털 형태의 법정통화를 뜻합니다. 기존의 실물 화폐(지폐·동전)와 마찬가지로 국가가 가치와 지급 보증을 제공하지만, 모든 거래가 전자적으로 기록·전송된다는 점이 핵심 특징입니다. 현금 없이도 중앙은행 계정에 직접 접근해 실시간 결제와 자금 이체가 가능해지며, 안정성과 신뢰를 중앙은행이 직접 보장합니다.
CBDC는 크게 소매형(Retail CBDC)과 도매형(Wholesale CBDC)으로 나뉩니다. 소매형은 개인과 기업이 일상적인 결제나 소액 송금을 위해 사용할 수 있는 형태로, 신용·체크카드를 대체하거나 보완하는 역할을 합니다. 반면 도매형은 금융기관 간 대규모 자금 이체나 결제 결산에서 활용되며, 기존의 중앙은행 지급결제망(CPSS) 보다 더 빠르고 투명하게 대규모 자금 흐름을 관리할 수 있도록 설계됩니다.
또한 CBDC는 프로그래머블 머니(Programmable Money) 기능을 내장할 수 있습니다. 즉, 스마트컨트랙트(자동계약)를 통해 지급 조건·용도·유효기간 등을 사전에 설정할 수 있어, 예산 집행의 투명성 강화나 정부 보조금·재난 지원금의 즉시성과 정확성을 높이는 데 활용될 수 있습니다. 이로써 단순 결제 수단을 넘어 다양한 공공·금융 서비스 플랫폼과 연계된 혁신적인 금융 서비스를 촉진할 수 있습니다.
보안성과 개인정보 보호는 CBDC 설계에서 가장 중요한 고려사항입니다. 블록체인이나 분산원장기술(DLT)이 주로 거론되지만, 모든 CBDC가 블록체인 기반인 것은 아닙니다. 오히려 중앙집중형 데이터베이스를 활용해 거래 속도를 극대화하면서도, 암호화·망분리·다중 인증 등의 보안 수단을 결합해 사용자 익명성과 자금 세탁 방지(AML/CFT)를 동시에 만족시키는 설계가 각국 중앙은행 연구 단계에서 활발히 논의되고 있습니다.
마지막으로, CBDC는 포용적 금융(Inclusive Finance) 시대를 앞당길 수 있는 도구로 주목받습니다. 은행 계좌를 갖지 못한 언뱅크드(Unbanked)·언더뱅크드(Underbanked) 계층도 스마트폰이나 간단한 디지털 지갑만으로 중앙은행이 보증하는 결제 서비스를 이용할 수 있어, 금융 접근성을 획기적으로 높일 잠재력을 지니고 있습니다. 전 세계 약 17억 명에 달하는 은행 소외 계층에게 안전하고 편리한 금융 수단을 제공해, 사회·경제적 격차 완화에도 기여할 수 있습니다.
이처럼 CBDC는 단순한 디지털 전환을 넘어 결제 혁신, 공공 서비스 효율화, 보안 및 금융 포용성 제고 등 다방면에서 강력한 이점을 제공하며, 글로벌 중앙은행들이 적극적으로 연구·준비하는 배경이 되고 있습니다.
CBDC 부상 배경 및 최근 동향
최근 우리나라를 포함해서 각국 중앙은행들이 CBDC에 주목하는 이유는 크게 세 가지로 요약할 수 있습니다. 첫째, 현금 사용 감소 및 디지털 결제 확대입니다. 팬데믹 이후 소비자들의 비대면·비접촉 결제가 급증하면서 전통적 지폐·동전의 필요성이 줄어들고 있습니다. 일본의 경우 2024년 현금 사용 비중이 13.2%에서 42.8%로 증가한 비대면 결제율이 이를 방증합니다.
둘째, 스테이블코인 및 민간 디지털자산의 부상입니다. 미국과 글로벌 빅테크 기업들은 법정화폐에 연동된 스테이블코인을 통해 결제 비용 절감과 즉시 결제 서비스를 추진 중입니다. 월마트와 아마존도 자체 스테이블코인 도입을 검토하고 있어, 민간 영역에서의 디지털 결제 혁신이 중앙은행에 큰 압박으로 작용하고 있습니다.
셋째, 정책·국제 경쟁 구도 변화입니다. 디지털달러 추진이 지연되는 사이 유럽중앙은행(ECB)은 디지털유로의 조기 도입을 촉구하고 있으며, 중국은 이미 전국 단위 시범사업을 진행 중입니다. ECB는 디지털유로가 2028년까지 발행될 수 있도록 정치적 합의를 올해 말까지 마무리하길 희망하고 있습니다.
이 같은 배경 속에서 주요 중앙은행들은 연구·파일럿→정식 발행 단계로 빠르게 이동 중입니다. 특히 유럽은 약 70개 시장참여자와 ‘디지털유로 혁신 플랫폼’을 설립해 결제 기능과 활용사례를 검증하고 있으며, 중국은 17개 성·지자체에서 7조 위안 규모의 e-CNY 거래를 처리하는 등 상용화에 근접해 가고 있습니다.
수혜 기업 및 투자 전략
CBDC 도입이 본격 논의됨에 따라 수혜를 입을 수 있는 업종, 기업을 정리해 보겠습니다. 우선 핀테크·결제 인프라 업체들은 디지털화폐의 발행·유통을 위한 망연계·보안 솔루션 및 결제 플랫폼을 제공하는 업체가 수혜를 입습니다. 예컨대 PFSTECH는 ECB 디지털유로 혁신 플랫폼 파트너로 선정되어 디지털유로 결제 테스트를 수행 중입니다.
또한 CBDC에서 매우 중요한 IT·보안 전문 기업도 있습니다. 한은 CBDC 연구사업에 참여한 삼성전자와 카카오의 블록체인 자회사 그라운드X처럼, 망분리·암호화 기술을 보유한 대기업과 그 자회사가 수혜주로 꼽힙니다. 이외에 글로벌 결제기업: Visa, Mastercard, FIS, 그리고 스위프트(SWIFT)는 디지털화폐 결제 표준과 상호운용성 솔루션을 제공하며 시장 확대의 혜택을 누릴 가능성이 높습니다.
CBDC와 디지털 화폐 투자 방식은 첫째, 테마 ETF 활용해서 글로벌 디지털화폐·블록체인 ETF에 분산 투자함으로써 리스크를 줄이면서도 시장 성장세를 포착할 수 있습니다. 둘째, 수혜 업종별 선별 종목 매수하는 방법입니다. 결제 인프라, 보안 솔루션 제공 기업, 대용량 데이터 처리 및 클라우드 기반 결제 서비스 기업, 구글·아마존 등 디지털 자산 사업 참여 이력이 있는 기업을 선별하여 매수하는 것입니다. 셋째로는 CBDC 도입이 은행 예대마진 축소로 이어질 가능성을 고려해, 헷지(Hedge)용 금융주(예: JP모건·HSBC)에도 일부 비중을 편성하는 것입니다.
향후 투자 기회 및 시사점
CBDC는 우리나라만이 아닌, 전세계 주요국 중앙은행들이 관심을 갖고 있는 프로젝트로 진행되고 있습니다. 중국과 유럽을 시작으로, 미국·일본·영국 등 주요 경제권도 내년 이후 본격적인 파일럿을 진행할 예정입니다. 미국은 대통령 행정명령과 의회 법안(예: Genius Act) 통과 여부에 따라 ‘디지털달러’ 논의를 재점화할 전망이며, 일본은 이미 2023년 디지털엔 시범사업을 개시해 내부 테스트를 확대하고 있습니다.
CBDC에 따라서 새로운 혁신 금융 서비스가 등장하는 것도 투자 기회 확대에 긍정적 요인이 됩니다. 즉, 1) 크로스보더 결제 혁신: 은행 간 환전·송금 비용을 획기적으로 낮추는 디지털통화 간 연동 서비스, 2) 실시간 데이터 기반 금융서비스: 블록체인에 기록된 결제 데이터 분석을 통한 신용평가, 대출·보험 상품 개발, 3) 디지털 자산 생태계 확장: CBDC를 담보로 한 디파이(DeFi) 상품 및 스마트컨트랙트 활용 영역 확대 등을 예상할 수 있습니다.
이같은 CBDC 도입으로 인한 투자 기회를 활용한 투자를 위해서는 아래와 같은 전략들을 가져갈 필요가 있습니다. 첫째, 조기 참여 기업 발굴입니다. CBDC파일럿· PoC(Proof of Concept)에 참여하는 소프트웨어·인프라 업체를 모니터링합니다. 둘째, 관련 규제 동향을 주시해야 합니다. 각국 CBDC 입법 일정과 기술 규격(예: 개인정보 보호 수준, 익명성 범위)을 점검해 투자 리스크를 관리합니다. 셋째, 장기 관점의 포트폴리오 구성입니다. CBDC 상용화까지 최소 3~5년은 소요될 것으로 예상되는 만큼, 장기 보유 전략이 필요하다는 의미입니다.
중앙은행 디지털화폐는 결제 인프라의 혁신뿐만 아니라 금융 산업 전반의 패러다임 변화를 예고합니다. 이에 따라 관련 기술·서비스 기업, 글로벌 결제 네트워크, 데이터 분석·보안 솔루션 제공 업종에 초점을 맞춘 투자 전략이 유효할 것으로 보입니다. 앞으로도 각국의 정책 발표와 파일럿 진행 상황을 면밀히 관찰하면서, 시장 변화에 기민하게 대응하는 것이 중요할 것입니다. 감사합니다.